今年前两个月，宏观经济发展减缓态势依然延续，与此相应，生产资料市场发展增速继续适度减缓，但依然保持较快增长水平。总体来看，市场运行呈现出“走势趋缓、需求不足、价格不稳、效益下降、库存上升”的基本特征。而中国制造业采购经理调查 （PMI）指数显示，前两个月制造业PMI及生产指数、新订单指数均保持在50%以上，且呈现连续回升的趋势。据此判断，第二季度市场发展态势有望企稳甚或回升。
    一、2011年市场运行的基本特点
    在宏观经济总体走势趋缓的背景下，1~2月份生产资料市场发展呈现以下基本特征：
    1.市场规模增速继续减缓
    在宏观经济发展减缓态势下，加之春节假期因素影响，生产资料销售总额与全社会物流总额增速呈现进一步减缓趋势。
    据中国物流信息中心统计核算，1~2月份，全社会实现生产资料销售总额6.9万亿元，按可比价格计算 (下同)，同比增长12.0%，增幅较去年同期回落4.2个百分点，较去年全年回落1.2个百分点。生产资料市场整体上继续保持增势进一步趋缓的态势（如图1）。
    1~2月全社会物流总额为23.5万亿元，同比增长10.6%，增幅同比回落3.9个百分点。其中，工业品物流总额为21.4万亿元，同比增长11.4%；农产品物流总额同比增长4.5%（如图2）。
    2.供需差率扩大，产能过剩问题依存
    据初步统计，1~2月份，30种主要生产资料资源总供给同比增长5.7%，增速较比去年同期大幅下降6.8个百分点，较去年全年下降4.3个百分点。其中，国内生产同比增长5.1%，增幅较去年同期下降7.5个百分点；进口同比增长11.7%，与去年同期基本持平。从国内生产看，30种主要生产资料中，有21种生产资料增幅较去年同期下降、有25种生产资料较去年全年增幅下降。其中，铁矿石、水泥、燃料油、合成橡胶以及汽车等产品供给增幅明显降低，而铝、煤油等供给增速则有所提高。
    在资源供给增速下滑的同时，需求增速下降的幅度更大，显示出需求不足的问题仍然存在。据中国物流信息中心核算，1~2月，30种主要生产资料市场总需求4.3%，增速较比去年同期大幅下降8.4个百分点，较去年全年下降4.9个百分点。其中，国内需求同比增长4.3%，增幅较去年同期下降8.5个百分点；出口同比增长5.9%，较去年同期下降7.8个百分点。从国内需求看，30种主要生产资料中，有21种生产资料需求增幅较去年同期和去年全年都出现下降。其中，钢材、铁矿石、水泥、汽车等产品国内需求增幅明显降低，而煤油、氧化铝、塑料原料等产品的需求增速则有所提高。
    从整体上看，在需求增速回落幅度大于供给增速回落幅度的形势下，30种主要生产资料的供需差率达到4.7%，较去年同期上升1.4个百分点，超过-3%~3%的合理供需区间，显示出我国生产资料市场产能过剩的问题依然较为严重。
    3.价格止跌回升、走势不稳
    2月份，生产资料市场价格止跌回升，逆转了自去年9月份开始达5个月的下降走势，本月环比上升0.8%。但当月同比价格仍下降2.1%，1~2月累计同比价格下降1.7%。
    从监测的重点品种看，9大类生产资料价格涨跌不一，体现出生产资料价格整体上走势不稳。具体来看，主要呈现出三种变化走势：一是黑色金属、原煤和建材类产品价格继续下行，但跌幅趋缓，其中黑色金属、原煤和建材类价格本月环比分别下降0.6%、2%和0.3%，跌幅比上月分别缩小0.4、2.4和1.6个百分点；二是成品油、机电设备和汽车类产品价格由降转升，本月环比分别上涨2.2%、3.6%和0.1%；三是有色金属、化工产品价格继续上扬，涨幅加快，其中有色金属和化工产品价格环比分别上升2.9%和1%，涨幅分别比上月增加2.8和0.6个百分点 （如图3）。
    从国际市场看，2月份，大宗商品进口价格保持下降趋势，而出口价格则逆转1月份的下降走势，由降转升。根据海关总署提供的统计资料核算，2月份，主要生产资料平均进口价格环比下降1.3%，降幅较上月缩小1.6个百分点。其中，工业生产资料下降约为1.3%，而农业生产资料小幅上升0.6%；主要生产资料平均出口价格环比上升4.9%。其中，工业生产资料环比上升5%，涨幅主要集中在稀土及其制品和金属加工机床等品种，而农业生产资料则环比下降2.7%。
    图3 2011~2012年各月生产资料价格总指数走势图 （±%）
    4.企业效益下降、库存水平上升
    据对重点生产资料流通企业统计调查资料初步测算，1~2月份，生产资料流通企业效益出现较大幅度的下降，应该引起密切关注。其中，利润总额同比下降17.1%；销售利润率下降到1.83%，较去年同期下降0.64个百分点，较去年全年下降0.28个百分点。赢利能力低是生产资料流通行业长期存在的问题，今年前两个月企业效益的继续降低将增加行业的发展困难和不可持续性。
    与此变化较一致，主要生产资料的社会库存水平延续了去年下半年以来逐月回升的走势。根据中国物流信息中心核算，有18种生产资料的库存水平较去年年末上升，而有23种生产资料较去年同期有不同程度的上升。分产品看，焦炭、钢材、铝及铝材等产品上升较为显著。
    二、上半年市场走势的基本预测
    根据中国采购经理指数 （PMI）调查资料，2月份制造业PMI为51.0%，较1月份回升0.5个百分点，较去年12月份回升0.7个百分点，呈现3个月连续回升之势；2月份非制造业PMI为48.4%，表明非制造业经营活动整体上呈现回落走势，但从结构上看，建筑业活动回升明显、房地产业也有所反弹。制造业与非制造业PMI走势均表明，尽管当前生产资料市场发展仍处于回落态势，但第二季度该趋势有望得到逆转。
    据此判断，上半年，社会物流总额将达到85万亿元，同比增长10%左右；生产资料销售总额将达到25万亿元，同比增长11%左右；生产资料市场供需增速较目前将有所加快，价格水平也会出现小幅上升。